Risiko Menjadi Tempat Aman di Pasar Utang yang Volatil

Dalam dunia kredit yang tidak menentu saat ini, obligasi berisiko justru menunjukkan kinerja yang lebih baik dibandingkan obligasi yang lebih aman. Hal ini disebabkan oleh fokus yang meningkat pada pendapatan bunga, atau yang dikenal sebagai "carry". Meskipun obligasi berisiko biasanya lebih rentan terhadap kebangkrutan, mereka menawarkan kupon yang lebih tinggi, yang membantu mengimbangi penurunan nilai ketika suku bunga naik. Sebagai contoh, obligasi dengan peringkat rendah dan junior menjadi semakin menarik bagi manajer investasi karena mereka dapat memberikan imbal hasil yang lebih baik meskipun ada risiko yang lebih tinggi. Selain itu, obligasi berisiko biasanya memiliki durasi yang lebih pendek dibandingkan obligasi berkualitas tinggi, sehingga harga mereka kurang sensitif terhadap perubahan suku bunga. Meskipun obligasi berisiko mengalami penurunan baru-baru ini, kerugian mereka jauh lebih kecil dibandingkan obligasi berkualitas tinggi. Namun, investor harus tetap berhati-hati terhadap obligasi yang mungkin menghadapi masalah refinancing, karena premi risiko yang rendah dapat menjadi masalah di masa depan. Secara keseluruhan, fokus pada pendapatan bunga menjadi strategi utama bagi manajer kredit saat ini.