Courtesy of YahooFinance

Ethena dan USDe: Token Stablecoin Baru dengan Misi Besar dan Risiko Tersembunyi

Memberikan informasi terkini tentang pertumbuhan dan strategi Ethena serta token USDe yang mulai menonjol sebagai token stabil berbasis dolar dengan metode berbeda, serta potensi dampaknya terhadap pengguna dan pasar DeFi.

02 Sep 2025, 21.48 WIB

105 dibaca

Ikhtisar 15 Detik

USDe mengalami pertumbuhan signifikan dan menjadi salah satu stablecoin terbesar di pasar.
Ethena berencana untuk mengaktifkan fee switch yang akan memberikan keuntungan kepada pemegang token ENA.
Meskipun USDe tidak didukung satu banding satu oleh dolar, ia menawarkan suku bunga yang lebih tinggi untuk pengguna yang ingin mengunci aset mereka.

Edinburgh, Inggris - Ethena, perusahaan di balik token USDe yang dipatok nilai dolar Amerika Serikat, baru-baru ini mengalami pertumbuhan pesat. Dalam satu bulan, suplai USDe melonjak sebesar 42% dan mencapai angka tertinggi sepanjang masa sebesar 12,43 miliar dolar. Pendapatan protokol pun ikut meningkat dan melampaui 61 juta dolar pada bulan Agustus.

Token USDe kini berada di posisi ketiga terbesar dalam kategori stablecoin yang dipatok pada dolar, menyalip gabungan token DAI milik Sky dan USDS. Ethena juga menjadi protokol DeFi kelima terbesar berdasarkan jumlah setoran atau deposito. Keberhasilan ini menarik perhatian komunitas karena potensi hasil dan nilai yang ditawarkan.

Yang membuat USDe berbeda dari stablecoin populer lainnya adalah metode pendukungannya. Token ini tidak 1:1 didukung oleh dolar tunai, melainkan menggunakan cara lindung nilai dengan taruhan bearish pada bursa terpusat kripto. Cara ini diklaim menjaga kestabilan nilai USDe meskipun harga pasar mengalami fluktuasi.

Namun, metode tersebut juga membawa kontroversi dan risiko. Chaos Labs dan S&P Global Ratings mengingatkan bahwa skema tersebut bisa menimbulkan masalah likuiditas serius, khususnya pada platform DeFi besar seperti Aave. Meskipun begitu, Ethena menyatakan sudah mengambil langkah-langkah pencegahan yang cukup untuk menjaga kestabilan tokennya.

Pengguna DeFi yang memilih USDe akan mendapatkan keuntungan berupa imbal hasil tinggi dari aset yang dikunci. Saat ini, pengembalian bagi pemegang USDe mencapai 9%, jauh lebih tinggi dibandingkan stablecoin lain seperti USDC yang hanya memberi sekitar 4,2%. Ethena juga berencana mengaktifkan fee switch agar para pemegang token tata kelola ENA bisa menerima bagian dari keuntungan protokol.

Referensi:
[1] https://finance.yahoo.com/news/ethena-fee-switch-milestone-top-144856609.html

Analisis Kami

"Pendekatan inovatif Ethena dengan menggunakan strategi lindung nilai bisa menjadi pionir bagi stablecoin generasi baru yang tidak harus 1:1 didukung dolar tunai, tapi ini membawa risiko kompleks yang bisa mengganggu stabilitas pasar DeFi jika tidak diatur dengan baik. Meski begitu, imbal hasil tinggi yang ditawarkan USDe menjadi magnet kuat bagi investor yang siap mengambil risiko tersebut, menjanjikan gelombang baru dalam ekosistem DeFi."

Analisis Ahli

Chaos Labs

"Rehypothecation aset pendukung USDe bisa menyebabkan krisis likuiditas pada platform pinjaman DeFi utama seperti Aave."

S&P Global Ratings

"Memberikan penilaian risiko tinggi yakni 1.250% terhadap USDe, mengindikasikan risiko besar pada token ini."

Prediksi Kami

Ethena kemungkinan akan segera menyelesaikan integrasi token USDe di bursa terpusat utama, sehingga membuka pembagian keuntungan bagi pemegang token ENA dan meningkatkan adopsi serta kepercayaan terhadap token USDe di pasar DeFi.

Pertanyaan Terkait

Apa yang menyebabkan lonjakan pasokan USDe?

Lonjakan pasokan USDe disebabkan oleh pertumbuhan yang mencapai 42% dalam sebulan, mencapai rekor tertinggi $12,43 miliar.

Apa saja tiga mileston yang harus dicapai sebelum Ethena mengaktifkan fee switch?

Tiga mileston tersebut adalah: pasokan beredar USDe harus melebihi $6 miliar, pendapatan kumulatif protokol harus mencapai $250 juta, dan USDe harus terintegrasi di empat dari lima bursa terpusat teratas berdasarkan volume derivatif.

Bagaimana USDe berbeda dari stablecoin lainnya seperti USDT dan USDC?

USDe tidak didukung satu banding satu oleh dolar, melainkan menggunakan strategi hedging dengan taruhan bearish di bursa kripto terpusat.

Apa yang menjadi risiko utama bagi USDe menurut Chaos Labs?

Risiko utama bagi USDe adalah kemungkinan terjadinya likuiditas crunch akibat rehypothecation aset backing yang digunakan untuk mendukung USDe.

Apa suku bunga yang ditawarkan oleh Ethena untuk USDe yang di-stake?

Ethena saat ini menawarkan suku bunga 9% untuk USDe yang di-stake, dibandingkan dengan 4,2% yang ditawarkan untuk USDC di Aave.