Courtesy of YahooFinance

Michael Saylor dan Strategi Berisiko Strategy Inc. dengan Saham Preferen Perpetual untuk Bitcoin

Artikel ini bertujuan menjelaskan langkah baru Strategy Inc. yang menggunakan instrumen keuangan tak lazim, saham preferen perpetual, untuk mendanai akumulasi Bitcoin mereka tanpa harus menjual saham biasa secara besar-besaran, sekaligus menggarisbawahi risiko dan implikasi dari strategi tersebut.

15 Agt 2025, 20.39 WIB

39 dibaca

Ikhtisar 15 Detik

Michael Saylor menerapkan pendekatan inovatif dalam pendanaan dengan menggunakan perpetual preferred stock.
Strategy Inc. berpotensi menghadapi risiko tinggi jika harga Bitcoin turun dan investor kehilangan minat.
Dukungan dari investor ritel sangat penting untuk keberlangsungan model pendanaan Strategy Inc.

Amerika Serikat - Michael Saylor, pendiri dan chairman Strategy Inc., terkenal karena keyakinannya yang kuat pada Bitcoin yang membuat perusahaannya menjadi pemegang Bitcoin terbesar di antara korporasi. Kini, dia memperkenalkan pendekatan baru berupa penerbitan saham preferen perpetual sebagai cara pendanaan pembelian Bitcoin baru, menggantikan sebagian penjualan saham biasa dan obligasi konversi sebelumnya.

Saham preferen perpetual ini tidak memiliki tanggal jatuh tempo dan beberapa bagiannya bahkan memungkinkan penundaan pembayaran dividen tanpa kewajiban pembayaran pro-rata di masa depan. Hal ini memberikan fleksibilitas bagi perusahaan untuk mengelola pembayaran namun sekaligus menimbulkan risiko besar bagi investor jika perusahaan gagal membayar dividen secara konsisten.

Strategi ini muncul di tengah ketidakpastian pasar kripto dan bertujuan untuk menciptakan model penghasilan dari Bitcoin yang sangat volatil, yang selama ini dianggap aset yang tidak menghasilkan pendapatan. Saylor berharap model ini dapat menarik dana sampai ratusan miliar dolar, terutama dari investor institusional jika dukungan retail melambat.

Namun, ada kekhawatiran besar karena obligasi ini lebih berisiko daripada instrumen keuangan konvensional dan perusahaan tidak memiliki pendapatan dari operasi lain selain penjualan saham. Jika harga Bitcoin jatuh atau minat investor berkurang, perusahaan bisa kesulitan bayar dividen dan mengakses pendanaan baru.

Beberapa analis memperingatkan bahwa strategi ini bisa menjadi model berbahaya jika diikuti oleh banyak perusahaan dengan aset kripto besar di neraca mereka. Model yang mengandalkan aset bergejolak untuk membiayai pembayaran tetap diuji oleh dinamika pasar yang tidak pasti, berpotensi menimbulkan krisis di pasar keuangan digital.

--------------------

Analisis Kami: Strategi menggunakan saham preferen perpetual adalah langkah berani yang memanfaatkan popularitas Bitcoin dan basis investor retail yang loyal, namun sangat berisiko dalam jangka panjang karena ketidakteraturan pendapatan dan volatilitas harga aset yang ditahan. Michael Saylor tampaknya mengabaikan potensi kerugian besar yang dapat terjadi jika pasar crypto mengalami koreksi tajam, sehingga ini bisa menjadi preseden buruk bagi perusahaan lain yang ingin mengadopsi model serupa.

--------------------

Analisis Ahli:

Michael Youngworth: Menyoroti yang belum pernah terjadi sebelumnya dari pendekatan MicroStrategy yang memanfaatkan kegairahan investor retail untuk instrumen seperti saham preferen perpetual, mengingat ini di luar norma pasar modal korporasi.

Jim Chanos: Menganggap saham preferen non-kumulatif perpetual ini sebagai instrumen yang sangat berisiko dan memprediksi potensi penurunan harga saham yang disebabkan oleh model pembiayaan yang berlebihan.

Yuliya Guseva: Mengingatkan kemungkinan adanya gelembung di perusahaan-perusahaan yang memanfaatkan aset kripto sebagai treasury dan menyatakan bahwa jika minat pasar menghilang, model bisnis ini tidak dapat bertahan.

--------------------

What's Next: Jika harga Bitcoin tetap tinggi dan minat investor pada saham preferen perpetual terus kuat, Strategy Inc. bisa memperbesar penggalangan dana hingga ratusan miliar dolar; namun, jika harga Bitcoin turun signifikan atau minat investor padam, perusahaan akan menghadapi kesulitan keuangan serius dengan kewajiban pembayaran dividen yang berat.

Referensi:
[1] https://finance.yahoo.com/news/michael-saylor-bets-100-billion-133948716.html

Pertanyaan Terkait

Siapa Michael Saylor dan apa perannya di Strategy Inc.?

Michael Saylor adalah pendiri dan ketua eksekutif Strategy Inc., yang dikenal karena keyakinannya yang kuat pada Bitcoin.

Apa itu perpetual preferred stock dan mengapa Strategy Inc. menggunakannya?

Perpetual preferred stock adalah instrumen keuangan yang tidak pernah jatuh tempo dan dapat menangguhkan pembayaran dividen, digunakan oleh Strategy Inc. untuk mengurangi dilusi saham umum.

Bagaimana Strategy Inc. berencana untuk membiayai akuisisi Bitcoin di masa mendatang?

Strategy Inc. berencana untuk mengurangi penjualan saham biasa dan mengandalkan penerbitan preferred offerings sebagai sumber pendanaan utama untuk membeli lebih banyak Bitcoin.

Apa risiko yang dihadapi oleh Strategy Inc. dengan model pendanaan baru ini?

Risiko yang dihadapi oleh Strategy Inc. termasuk ketergantungan pada dividen yang tinggi dan kemungkinan penurunan harga Bitcoin yang dapat mempengaruhi likuiditas.

Mengapa investor ritel menjadi komponen penting dalam pendanaan Strategy Inc.?

Investor ritel menjadi komponen penting karena mereka membentuk bagian signifikan dari pembeli preferred stock, memberikan dukungan finansial yang diperlukan.