Courtesy of YahooFinance

Kekhawatiran Likuiditas TGA Jadi Penyebab Penurunan Pasar Kripto dan Saham

Menjelaskan bahwa penurunan pasar kripto dan saham baru-baru ini lebih disebabkan oleh kekhawatiran likuiditas akibat pengisian ulang saldo TGA pemerintah AS daripada hanya faktor inflasi dan pernyataan Fed, sehingga penting bagi investor untuk memahami faktor fundamental ini untuk mempersiapkan pergerakan pasar ke depan.

20 Agt 2025, 12.51 WIB

28 dibaca

Ikhtisar 15 Detik

Ketakutan akan likuiditas yang menurun dipicu oleh pengisian kembali TGA pemerintah AS.
Pergerakan pasar kripto dan saham sangat dipengaruhi oleh ekspektasi terhadap kebijakan Federal Reserve.
Situasi likuiditas saat ini lebih rentan dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya, yang dapat mempengaruhi aset berisiko.

Jackson Hole, Amerika Serikat - Pasar saham dan kripto dunia sedang mengalami penurunan setelah mencapai titik tertinggi baru-baru ini. Harga Bitcoin contohnya turun lebih dari 8% dari rekor tertingginya di atas 124.000 USD. Sementara itu, kolega mereka dalam dunia kripto seperti Ether, XRP, dan Solana juga ikut merosot.

Banyak orang mengira penurunan pasar ini karena investor mengurangi risiko menjelang pidato Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, di event Jackson Hole, karena data inflasi yang tetap tinggi bisa membuat Fed tidak melunak dalam kebijakan moneter. Namun ada faktor lain yang lebih penting di baliknya.

Yang sebenarnya sedang membuat pasar cemas adalah pengisian ulang saldo Treasury General Account (TGA) pemerintah AS, yang kini meningkat dari 320 miliar USD menjadi lebih dari 500 miliar USD dalam beberapa minggu terakhir. Saat TGA diisi ulang, pemerintah harus menerbitkan utang dalam jumlah besar yang menyedot likuiditas dari pasar.

Periode pengisian ulang TGA ini berbeda dengan situasi tahun-tahun sebelumnya karena kondisi pasar sekarang jauh lebih ketat dan kurang likuid. Bank-bank memiliki cadangan lebih sedikit, sementara permintaan asing untuk obligasi pemerintah juga menurun. Ini meningkatkan risiko gangguan pasar dan bisa menaikkan biaya pendanaan.

Para ahli memperingatkan bahwa ketatnya likuiditas ini membuat prospek jangka pendek untuk aset berisiko termasuk Bitcoin menjadi sulit. Jika sumber dana makin langka dan Fed tetap mengetatkan kebijakan, pasar kripto dan saham bisa mengalami tekanan lebih besar hingga akhir tahun.

--------------------

Analisis Kami: Ketakutan pasar terhadap pengurasan likuiditas dari TGA adalah sinyal bahwa investor mulai menyadari keterbatasan sumber dana di pasar saat ini. Ini menegaskan bahwa faktor makroekonomi dan kebijakan fiskal memiliki dampak langsung dan besar terhadap perilaku aset berisiko, yang harus diperhatikan lebih serius selain isu inflasi biasa.

--------------------

Analisis Ahli:

David Duong: Pasar hanya mencari alasan seperti Jackson Hole dan PPI untuk mengurangi risiko, tapi sebenarnya fokus utama adalah pada pengurasan likuiditas dari refill TGA senilai kira-kira 400 miliar USD.

Marcus Wu: Kemampuan sistem keuangan untuk menyerap penerbitan utang besar berkurang signifikan, dan jika Fed tetap mengetatkan kebijakan, akan terjadi mismatch antara pasokan dan permintaan yang menaikkan biaya pendanaan dan berdampak ke aset risiko termasuk kripto.

--------------------

What's Next: Jika pengisian ulang TGA terus berlanjut dengan kondisi likuiditas yang semakin menipis, pasar aset berisiko seperti saham teknologi dan kripto bisa mengalami koreksi lebih dalam atau volatilitas yang lebih tinggi menjelang akhir tahun.

Referensi:
[1] https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-stocks-hit-400b-liquidity-055128040.html

Pertanyaan Terkait

Apa yang menyebabkan penurunan harga Bitcoin baru-baru ini?

Penurunan harga Bitcoin disebabkan oleh ketakutan akan penurunan likuiditas akibat pengisian kembali TGA pemerintah AS.

Apa yang dimaksud dengan Treasury General Account (TGA)?

Treasury General Account (TGA) adalah rekening operasi pemerintah AS di Federal Reserve yang digunakan untuk mengelola penerimaan dan pengeluaran.

Mengapa likuiditas menjadi perhatian utama bagi pasar saat ini?

Likuiditas menjadi perhatian karena pengisian kembali TGA dapat menyedot dana dari pasar, yang dapat mempengaruhi harga aset seperti Bitcoin dan saham.

Siapa Jerome Powell dan mengapa pidatonya penting?

Jerome Powell adalah Ketua Federal Reserve yang pidatonya sering mempengaruhi ekspektasi pasar dan keputusan investasi.

Apa dampak dari pengisian kembali TGA terhadap pasar keuangan?

Pengisian kembali TGA dapat menyebabkan peningkatan pasokan utang yang tidak diimbangi oleh permintaan, yang berpotensi meningkatkan tingkat pendanaan dan mempengaruhi aset berisiko.