Courtesy of YahooFinance

Faktor Likuiditas TGA Jadi Penyebab Utama Turunnya Pasar Kripto dan Saham

Memberikan pemahaman bahwa penyebab utama penurunan pasar kripto dan saham bukan sekadar faktor makro seperti inflasi dan kebijakan Fed, melainkan lebih karena kekhawatiran likuiditas akibat rencana pengisian ulang TGA yang menyedot dana dari pasar.

20 Agt 2025, 12.51 WIB

82 dibaca

Ikhtisar 15 Detik

Kekhawatiran akan penarikan likuiditas dari TGA menjadi pemicu penurunan harga di pasar crypto dan saham.
Rebuild TGA dapat menyebabkan tekanan likuiditas yang lebih besar dibandingkan tahun sebelumnya.
Analisis pasar menunjukkan bahwa kondisi likuiditas saat ini kurang mendukung dibandingkan dengan masa lalu, yang dapat mempengaruhi aset berisiko.

Washington, Amerika Serikat - Pasar kripto dan saham baru-baru ini mengalami penurunan harga yang cukup signifikan. Banyak pihak menyangka hal ini karena khawatir inflasi yang tetap tinggi dan pidato dari Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, pada acara Jackson Hole. Namun, analisis terbaru menunjukkan bahwa penyebab utama sebenarnya adalah kekhawatiran soal likuiditas yang akan berkurang akibat pengisian ulang akun Treasury General Account (TGA).

TGA adalah rekening operasi pemerintah AS di Federal Reserve yang digunakan untuk mengelola penerimaan pajak dan pembayaran pemerintah. Ketika pemerintah menambah saldo di rekening ini dengan menerbitkan lebih banyak utang, artinya uang di pasar berkurang karena dana tersebut 'disimpan' di TGA. Hal ini akan menyedot likuiditas dari sistem keuangan dan menekan harga aset berisiko seperti saham dan kripto.

Saldo TGA sendiri telah meningkat tajam dari sekitar 320 miliar dolar AS menjadi lebih dari 500 miliar dolar AS sejak akhir Juli. Pemerintah AS diperkirakan harus menerbitkan utang baru sebesar 500-600 miliar dolar AS dalam beberapa bulan ke depan untuk mengisi saldo TGA tersebut atau disebut pengisian ulang, yang membuat pasar berpotensi kehilangan likuiditas besar-besaran.

Kondisi pasar saat ini juga berbeda dibanding tahun lalu karena adanya berkurangnya buffer likuiditas, kapasitas neraca keuangan yang semakin ketat, dan berkurangnya minat asing membeli surat utang pemerintah. Semua ini membuat penyerapan utang baru menjadi lebih sulit dan menimbulkan risiko kenaikan biaya pendanaan serta penurunan harga aset.

Akibatnya, tekanan likuiditas ini memberi tantangan besar bagi upaya untuk membangun momentum positif di pasar kripto dan saham hingga akhir tahun. Investor harus mewaspadai potensi volatilitas yang lebih tinggi dan kemungkinan penurunan harga yang berlanjut akibat dari dinamika fiskal dan kebijakan moneter ini.

--------------------

Analisis Kami: Penarikan likuiditas melalui pengisian ulang TGA merupakan faktor fundamental yang sering terlewatkan dalam analisis pasar saat ini dan memiliki dampak besar terhadap harga aset berisiko. Investor seharusnya lebih memperhatikan dinamika fiskal dan neraca pemerintah karena ini mempengaruhi ketersediaan uang di pasar secara langsung.

--------------------

Analisis Ahli:

David Duong: Pasar sebenarnya sedang menyesuaikan diri terhadap potensi likuiditas yang menyusut akibat pengisian ulang TGA, bukan hanya menunggu hasil pidato Fed.

Marcus Wu: Sistem keuangan saat ini memiliki kapasitas penyerapan yang lebih rendah dibandingkan tahun lalu, membuat risiko gangguan likuiditas menjadi sangat tinggi.

--------------------

What's Next: Jika pengisian ulang TGA terus berlanjut tanpa adanya pelonggaran kebijakan moneter dari Fed, pasar kripto dan saham berpotensi mengalami tekanan likuiditas yang lebih dalam dan penurunan harga yang berkepanjangan hingga akhir tahun.

Referensi:
[1] https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-stocks-hit-400b-liquidity-055128040.html

Pertanyaan Terkait

Apa yang mempengaruhi penurunan harga Bitcoin baru-baru ini?

Penurunan harga Bitcoin dipengaruhi oleh kekhawatiran akan penarikan likuiditas dari TGA.

Apa itu Treasury General Account (TGA)?

Treasury General Account (TGA) adalah rekening operasi pemerintah AS di Federal Reserve yang digunakan untuk mengumpulkan pajak dan melakukan pembayaran.

Bagaimana TGA berpengaruh terhadap likuiditas pasar?

Ketika TGA dibangun kembali, likuiditas di pasar dapat berkurang, yang berdampak pada harga aset seperti Bitcoin dan saham.

Siapa David Duong dan apa pendapatnya tentang situasi ini?

David Duong adalah kepala penelitian di Coinbase, dan ia percaya bahwa ketakutan akan penarikan likuiditas adalah penyebab utama penjualan di pasar.

Mengapa pasar crypto dan saham cenderung mengalami penurunan menjelang pidato Jerome Powell?

Pasar crypto dan saham mengalami penurunan karena investor mengurangi risiko menjelang pidato Jerome Powell yang dapat mempengaruhi kebijakan moneter.