Courtesy of YahooFinance

Stablecoin Besar Raup Untung, Pengguna Tidak Dapat Hasil Bunga

Menjelaskan bagaimana perusahaan penerbit stablecoin besar menghasilkan keuntungan besar dari suku bunga tinggi tanpa membagikan hasilnya kepada pemegang stablecoin, dan mengamati perkembangan baru yang mulai menghadirkan solusi untuk menyalurkan yield ke pengguna secara langsung.

28 Sep 2025, 19.00 WIB

199 dibaca

Ikhtisar 15 Detik

Pengguna stablecoin semakin mengharapkan akses ke yield yang dihasilkan dari cadangan yang mendukung stablecoin.
Perusahaan seperti Circle dan Tether memanfaatkan lingkungan suku bunga tinggi untuk menghasilkan keuntungan besar.
Inovasi dalam pasar stablecoin mulai berkembang dengan munculnya produk seperti dana pasar uang yang tokenized.

Hari ini, perusahaan besar seperti Tether dan Circle bisa menghasilkan keuntungan besar dari suku bunga tinggi karena stablecoin mereka didukung oleh surat utang AS. Namun, para pemegang stablecoin ini tidak menerima bagian keuntungan bunga dari dukungan tersebut.

Dan Reecer, pendiri Wormhole, mengatakan bahwa perusahaan-perusahaan ini secara efektif "mencetak uang" dengan mempertahankan hasil investasi dari surat utang, sementara para pengguna stabilcoin tetap memegang token tanpa pengembalian apa pun.

Ada proyek baru seperti M^0 dan Agora yang mulai merancang infrastrukur stablecoin agar hasil investasi bisa langsung dirasakan atau digunakan oleh aplikasi dan pengguna akhir, bukan hanya oleh penerbit saja.

Circle bahkan mengakuisisi perusahaan Hashnote yang mengeluarkan token uang pasar USYC, yang memungkinkan konversi uang tunai dengan instrumen yang memberikan yield, membuka jalan bagi stablecoin dengan imbal hasil.

Walaupun banyak pengguna mungkin tidak menyadari hal ini, klaim Tether bahwa USDT adalah alat transaksi yang stabil dan bukan produk investasi menegaskan bahwa membagikan hasil bunga akan mengubah profil risiko dan regulasi stablecoin.

Referensi:
[1] https://finance.yahoo.com/news/tether-circle-printing-money-competition-120000107.html

Analisis Ahli

Dan Reecer

"Stablecoin besar seperti Tether dan Circle 'mencetak uang' dari hasil surat utang AS tanpa membagikan keuntungan tersebut ke pengguna, dan ini membuat pemegang stablecoin berisiko kehilangan potensi keuntungan."

Stephen Richardson

"Pasar stablecoin sedang berkembang ke arah penggunaan uang nyata yang tokenized untuk pembayaran lintas batas dan layanan valuta asing yang lebih efisien."

Analisis Kami

"Situasi ini memperlihatkan adanya ketegangan antara keamanan dan transparansi stablecoin versus kebutuhan pengguna yang ingin mendapatkan imbal hasil dari aset yang mereka miliki. Jika penerbit stablecoin tetap enggan berbagi yield, tekanan regulasi dan persaingan inovatif dari proyek yield-bearing diprediksi akan semakin besar."

Prediksi Kami

Pengguna stablecoin semakin akan menuntut pembagian hasil dari pendapatan obligasi yang mendasari stablecoin, sehingga perusahaan penerbit kemungkinan harus menyesuaikan model bisnis atau kehilangan pengguna ke platform yang menawarkan yield.

Pertanyaan Terkait

Apa yang dikatakan Dan Reecer tentang keuntungan yang diperoleh Tether dan Circle?

Dan Reecer menyatakan bahwa Tether dan Circle memperoleh keuntungan besar dengan menyimpan yield dari U.S. Treasuries yang mendukung token mereka.

Mengapa pengguna stablecoin tidak mendapatkan pengembalian dari yield yang dihasilkan?

Pengguna stablecoin tidak mendapatkan pengembalian karena Tether dan Circle tidak membagikan yield yang dihasilkan dari cadangan yang mereka miliki.

Apa peran dana pasar uang yang sedang berkembang dalam konteks stablecoin?

Dana pasar uang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan eksposur terhadap yield yang dihasilkan oleh stablecoin, meskipun masih merupakan fraksi kecil dari pasar stablecoin.

Mengapa Tether dan Circle tidak membagikan yield kepada pengguna mereka?

Tether dan Circle tidak membagikan yield karena hal itu dapat menarik perhatian regulasi dan mengubah sifat serta profil risiko stablecoin.

Apa yang menjadi fokus inovasi keuangan dalam pasar stablecoin saat ini?

Fokus inovasi keuangan dalam pasar stablecoin saat ini termasuk penggunaan uang tokenized sebagai jaminan di bursa dan pemecahan masalah pembayaran yang lambat.