Courtesy of YahooFinance

Fasilitas Repo Fed Meningkat Tajam, Tantang Kontrol Suku Bunga dan QT

Menjelaskan tekanan yang dihadapi Federal Reserve dalam mengelola likuiditas pasar uang melalui fasilitas repo saat menurunkan neraca keuangannya, serta implikasi dari meningkatnya penggunaan Standing Repo Facility untuk kebijakan suku bunga dan pengetatan kuantitatif.

17 Sep 2025, 20.33 WIB

252 dibaca

Ikhtisar 15 Detik

Fasilitas likuiditas Fed seperti SRF dapat menjadi alat penting untuk mengelola tekanan pasar.
Federal Reserve berencana untuk melanjutkan pengetatan kuantitatif meskipun ada risiko volatilitas di pasar.
Penggunaan aktif SRF bisa menjadi sinyal bahwa pengetatan kuantitatif perlu dihentikan jika tekanan di pasar repo meningkat.

Washington, Amerika Serikat - Federal Reserve sedang menghadapi tantangan besar dalam mengelola likuiditas pasar uang di akhir kuartal dan bulan ini. Fasilitas reverse repo yang sebelumnya jarang digunakan kini diperkirakan akan melonjak hingga 275 miliar dolar Amerika. Situasi ini mencerminkan volatilitas tinggi di pasar repo yang mempengaruhi stabilitas suku bunga jangka pendek.

Selain reverse repo, Standing Repo Facility (SRF) yang diluncurkan pada 2021 mulai menunjukkan peningkatan penggunaan signifikan, diperkirakan mencapai 50 miliar dolar pada akhir September. SRF berfungsi sebagai penyangga otomatis untuk memudahkan konversi obligasi menjadi likuiditas kas, membantu pasar dalam mengatasi tekanan sementara.

Sejak 2022, Federal Reserve telah berusaha menurunkan neracanya dari 9 triliun dolar yang mencapai puncak selama pandemi, melalui proses yang disebut pengetatan kuantitatif (QT). Meskipun begitu, cadangan likuiditas masih besar, sekitar 3,2 triliun dolar, dan target jangka panjang QT adalah menurunkan jumlah ini menjadi sekitar 2,7 triliun dolar.

Tekanan yang muncul di pasar repo menjadi perhatian utama karena bisa menghambat pengendalian suku bunga jangka pendek oleh Fed. Para ahli menyatakan bahwa jika SRF terus digunakan secara berat atau hingga melewati tekanan di kuartal ini, itu menjadi indikasi bahwa Fed perlu mempertimbangkan untuk menghentikan QT agar tidak mengganggu stabilitas pasar.

Kondisi pasar yang terus bergejolak dan sinyal dari fasilitas likuiditas Fed menunjukkan bahwa pengetatan kuantitatif yang direncanakan hingga awal tahun depan mungkin harus dihentikan lebih dini. Federal Reserve diperkirakan akan terus memantau dan menyesuaikan kebijakan mereka berdasarkan dinamika pasar keuangan yang terus berubah.

Referensi:
[1] https://finance.yahoo.com/news/feds-standing-repo-facility-track-133325520.html

Analisis Ahli

Lorie Logan

"Kami memiliki ruang lebih untuk mengurangi cadangan lewat QT, meski akan ada tekanan sementara pada bulan September, penggunaan aktif SRF akan membantu memperhalus proses ini."

Patricia Zobel

"Fed membutuhkan alat otomatis seperti SRF untuk mengatasi gangguan sementara di pasar pendanaan tanpa harus mengubah level cadangan secara drastis."

Mark Cabana

"Fed telah menarik terlalu banyak likuiditas dari sistem yang menimbulkan tekanan meningkat di pasar repo dan ini menjadi sinyal yang kuat bagi Fed untuk menghentikan QT."

Analisis Kami

"Penggunaan fasilitas repo yang meningkat menandakan bahwa pasar keuangan masih menghadapi kekurangan likuiditas yang signifikan meskipun QT sedang berlangsung, yang berpotensi memperlambat proses normalisasi kebijakan moneter Fed. Fed harus sangat hati-hati agar tidak terlalu agresif dalam mengurangi cadangan agar tidak menimbulkan gangguan serius di pasar uang yang bisa mengganggu kestabilan ekonomi secara luas."

Prediksi Kami

Jika tekanan likuiditas di pasar repo terus meningkat dan penggunaan Standing Repo Facility tetap tinggi, Federal Reserve kemungkinan akan menghentikan proses pengetatan kuantitatif lebih awal dari perkiraan awal pada akhir tahun ini.

Pertanyaan Terkait

Apa yang diprediksi akan terjadi dengan fasilitas repo Fed pada akhir bulan ini?

Fasilitas reverse repo Fed diprediksi bisa meningkat dari penggunaan yang sangat sedikit menjadi sekitar $275 miliar.

Mengapa penggunaan SRF bisa meningkat pada akhir September?

Penggunaan SRF bisa meningkat karena pergerakan likuiditas yang wajar pada akhir bulan dan kuartal, yang berpotensi menyebabkan inflow yang lebih besar.

Apa yang diharapkan Fed dari pengetatan kuantitatif (QT)?

Fed mengharapkan QT dapat terus berjalan untuk mengurangi cadangan di sistem keuangan.

Siapa yang menyatakan bahwa ada ruang untuk mengurangi cadangan melalui QT?

Lorie Logan menyatakan bahwa ada ruang untuk mengurangi cadangan melalui QT.

Apa yang menjadi perhatian utama terkait pasar repo menurut Mark Cabana?

Mark Cabana mengkhawatirkan tekanan yang meningkat di pasar repo yang mungkin menunjukkan perlunya menghentikan QT.