Kemenangan Hukum Ripple dengan SEC Meningkatkan Posisi Pasar XRP dan Membuka Kembali Kemungkinan ETF Crypto

Pasar stablecoin diperkirakan akan tumbuh sangat pesat hingga mencapai 3,7 triliun dolar AS pada tahun 2030, menurut Citigroup. Stablecoin menawarkan banyak kemudahan dalam transaksi keuangan digital terutama dalam pengiriman uang lintas negara yang lebih cepat dan murah dibandingkan metode tradisional. Ripple, perusahaan di balik koin digital XRP, mencoba mengikuti tren ini dengan mengakuisisi Rail, sebuah perusahaan pembayaran stablecoin senilai 200 juta dolar, untuk memperluas layanan dan memastikan posisinya di pasar yang akan didominasi oleh stablecoin. Teknologi Ripple terdiri dari dua produk utama, RippleNet dan On-Demand Liquidity (ODL). RippleNet memungkinkan penggunaan blockchain tanpa melibatkan XRP, sedangkan ODL menggunakan XRP sebagai aset jembatan dalam transfer uang antar negara. Dengan hadirnya regulasi Genius Act yang melegitimasi stablecoin dalam pasar finansial luas, Ripple menghadapi risiko bahwa stablecoin bisa menggantikan peran XRP sebagai aset utama, sehingga menimbulkan tekanan terhadap harga XRP yang selama ini bergantung pada penggunaan ODL. Untuk tetap relevan, Ripple harus mengadopsi model yang menggabungkan stablecoin dan XRP, namun hal ini bisa menurunkan permintaan terhadap XRP. Dengan banyak institusi keuangan yang lebih memilih stabilitas daripada aset berisiko, keberlanjutan harga XRP yang tinggi menjadi hal yang diragukan.

Kasus hukum panjang antara Ripple dan Securities and Exchange Commission (SEC) akhirnya mencapai titik akhir setelah kedua pihak menyetujui joint stipulation of dismissal pada tanggal 22 Agustus 2025. Hal ini menjadi kabar penting bagi pasar kripto karena sengketa hukum tersebut sangat mempengaruhi perkembangan produk-produk investasi terkait XRP. Meskipun SEC sudah mengizinkan ETF spot untuk Bitcoin dan Ethereum, hingga kini belum ada persetujuan untuk ETF spot XRP di Amerika Serikat. Ada beberapa ETF XRP yang beredar, tapi semuanya berbasis derivatif, bukan spot. Ini membuat banyak penerbit ETF memperbarui pengajuan mereka agar bisa membuka peluang bagi produk ETF spot XRP. Pada tanggal 22 Agustus 2025, sejumlah penerbit ETF besar seperti Franklin Templeton, Grayscale, dan WisdomTree melakukan pembaruan pengajuan ETF XRP mereka. Perubahan ini dilakukan menyusul masukan dari SEC agar ETF bisa menerima kreasi dan penebusan dalam bentuk XRP atau cash, tidak hanya cash saja. Permintaan ini menunjukkan bahwa penerbit ETF berupaya menyesuaikan diri dengan regulasi yang ada. Setelah pengumuman bahwa kasus hukum telah berakhir, harga XRP sempat naik ke 3,10 dolar tapi kemudian turun sedikit menjadi 3,01 dolar. XRP sendiri merupakan kripto terbesar ketiga dengan kapitalisasi pasar sekitar 180 miliar dolar, meskipun harga saat ini masih 20% lebih rendah dibandingkan harga tertinggi sepanjang masa pada 4 Januari 2018 di angka 3,84 dolar. Langkah penyelesaian kasus ini dan pembaruan pengajuan ETF diharapkan membuka peluang bagi investor untuk mendapatkan produk ETF yang lebih transparan dan likuid berbasis XRP. Dengan dukungan penerbit besar dan respons positif terhadap permintaan SEC, masa depan ETF spot XRP di pasar Amerika Serikat tampak semakin cerah.

Setelah hampir lima tahun berjuang melawan tuduhan dari SEC, Ripple akhirnya menyelesaikan kasus hukum mengenai apakah XRP adalah sekuritas yang tidak terdaftar. Kesepakatan ini membuat Ripple membayar denda sebesar 125 juta dollar AS dan kedua pihak menarik semua banding mereka, yang berarti XRP dapat diperdagangkan tanpa takut dilarang oleh bursa. Pada tanggal 7 Agustus, harga XRP melonjak sebesar 11%, mengungguli performa Bitcoin dan Ethereum pada hari itu, diiringi dengan kebijakan baru dari Presiden Donald Trump yang memungkinkan kripto masuk ke dalam akun pensiun 401(k). Ini merupakan momen yang positif bagi pasar kripto di Amerika Serikat dan khususnya untuk XRP. Ripple juga menunjukkan keseriusannya membangun ekosistem stablecoin RLUSD dengan mengakuisisi platform pembayaran Rail. Langkah ini bisa mendorong permintaan XRP seiring dengan peningkatan adopsi stablecoin di masa depan dan memberikan kepercayaan lebih kepada investor dan lembaga keuangan. Meski harga XRP sempat mencapai level tertinggi pada awal Juli, ada tekanan resistensi di harga sekitar 3,40 hingga 3,50 dollar AS. Pasar menunggu adanya berita besar agar harga bisa menembus level ini, karena saat ini harga terlihat overbought dan kemungkinan akan mengalami koreksi sekitar 10% sebelum kembali naik. Investor disarankan untuk berhati-hati dan menunggu peluang beli yang baik sambil memantau perkembangan politik global, terutama terkait kebijakan tarif dan regulasi internasional. Ripple dan XRP tampaknya punya masa depan yang menjanjikan, tetapi volatilitas kripto tetap tinggi, sehingga investasi harus dilakukan dengan risiko yang siap ditanggung.

Kasus hukum antara Ripple Labs dan SEC dimulai pada Desember 2020 saat SEC menuduh Ripple menjual token XRP sebagai sekuritas tanpa pendaftaran yang sah. Ripple membantah tuduhan tersebut dengan menyatakan bahwa XRP merupakan mata uang digital, bukan sekuritas yang harus diatur oleh SEC. Pada Juli 2023, hakim Analisa Torres memutuskan bahwa penjualan XRP di bursa kripto tidak menyalahi hukum sekuritas, tetapi penjualan XRP kepada institusi melanggar aturan tersebut. Keputusan ini menjadi titik penting dalam perjalanan hukum Ripple yang telah berlangsung selama bertahun-tahun. Agustus 2024, Ripple dikenakan denda lebih dari 125 juta dolar dan mendapat perintah untuk tidak melanggar aturan sekuritas lebih lanjut. Ini menjadi pukulan besar bagi Ripple dan memberikan kepastian kepada regulator tentang batasan perdagangan XRP. Awal 2025, setelah Donald Trump menjabat sebagai presiden, perubahan sikap politik berdampak pada kasus ini. Kedua pihak menarik banding mereka dan mengajukan penyelesaian yang mendorong pengurangan denda menjadi 50 juta dolar serta penghapusan larangan penjualan XRP. Pada Agustus 2025, pengadilan menyetujui penarikan banding dan menghapus batasan bagi Ripple. Hal ini membuat XRP bisa diperdagangkan kembali secara bebas oleh pelaku pasar ritel maupun institusional, yang diikuti dengan kenaikan harga token tersebut.