Regulasi Cryptocurrency dan Dinamika Pasar

Paul Atkins mengadakan acara publik pertamanya sebagai ketua U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) dengan mengadakan diskusi meja bundar tentang kripto. Dalam pidato perdananya, Atkins menekankan pentingnya inovasi aset digital dan perlunya kerangka kerja yang sesuai untuk kripto. Ia juga menyatakan bahwa SEC memiliki ruang gerak yang cukup di bawah aturan dan undang-undang yang ada untuk bertindak selama menunggu undang-undang baru. Atkins menyarankan bahwa konsep broker dealer kripto tujuan khusus mungkin perlu dipertimbangkan kembali dan bahwa aturan kustodi mungkin perlu diubah untuk mengakomodasi aset kripto dan teknologi blockchain. Sebelumnya, Atkins telah menjadi penasihat bagi entitas kripto seperti Digital Chamber dan anggota dewan Securitize, serta memiliki hubungan dengan Off the Chain Capital yang berinvestasi di perusahaan kripto besar seperti Digital Currency Group dan Kraken. Mark Uyeda, yang menjadi ketua sementara sebelum Atkins, telah mengambil sejumlah tindakan tegas untuk membalikkan kebijakan kripto di bawah Gary Gensler. Acara meja bundar ini adalah yang ketiga dalam serangkaian acara yang diadakan oleh SEC tentang masalah kripto, kali ini berfokus pada kustodi dalam industri. Atkins berkomitmen untuk memberikan fondasi regulasi yang kuat untuk aset digital dan terus mendukung inovasi dalam sektor ini.

Kinerja Bitcoin dan ETF Bitcoin telah terpisah dari ekuitas tradisional AS karena tekanan politik yang meningkat pada Federal Reserve dan melemahnya dolar AS. Investor mulai melihat Bitcoin sebagai penyimpanan nilai alternatif di tengah ketidakstabilan ekonomi dan politik di Amerika Serikat. Menurut laporan Bitwise Crypto Market Compass, Bitcoin telah menunjukkan pengembalian yang lebih kuat daripada S&P 500 dan Nasdaq-100 baru-baru ini. Investor yang khawatir tentang kredibilitas kebijakan moneter AS semakin melihat Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap potensi ketidakstabilan dolar, menciptakan pergeseran dalam alokasi portofolio institusional. Arus masuk ke ETF Bitcoin terus meningkat, dengan Bitwise Bitcoin ETF (BITB) menarik sekitar Rp 391.39 miliar ($23,8 juta) dalam arus masuk bersih minggu lalu. Selain itu, perusahaan seperti Metaplanet dan Strategy Inc. terus meningkatkan kepemilikan Bitcoin mereka, menunjukkan adopsi institusional yang semakin kuat. Charles Schwab Corp. juga berencana meluncurkan perdagangan spot Bitcoin untuk klien pada April 2026.

ETF bitcoin spot di AS telah mencatat arus masuk bersih sekitar Rp 46.05 triliun ($2,8 miliar) dalam lima hari perdagangan terakhir, yang berkontribusi pada kenaikan harga bitcoin dari sekitar Rp 1.40 triliun ($85.000 m) enjadi Rp 1.55 juta ($94.000) . iShares Bitcoin Trust (IBIT) menyumbang Rp 21.38 triliun ($1,3 miliar) dari arus masuk ini. Michael Saylor, Ketua Strategy (MSTR), menyatakan bahwa IBIT akan menjadi ETF terbesar di dunia dalam sepuluh tahun. Saat ini, IBIT memiliki kapitalisasi pasar Rp 888.03 triliun ($54 miliar) dengan volume perdagangan lebih dari Rp 24.67 triliun ($1,5 miliar) pada hari Kamis. Sebagai perbandingan, ETF terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, Vanguard S&P 500 ETF (VOO), memiliki kapitalisasi pasar Rp 9.76 quadriliun ($593,5 miliar) , lebih dari sepuluh kali lipat dari IBIT. Eric Balchunas, Analis Senior ETF di Bloomberg, mengakui kemungkinan IBIT menjadi ETF terbesar, meskipun itu akan membutuhkan arus masuk harian yang sangat besar. Selain itu, perdagangan basis tahunan untuk ETF bitcoin, di mana investor mengambil posisi panjang pada ETF dan pendek pada futures bitcoin CME, telah meningkat menjadi hampir 10%. Peningkatan ini, bersama dengan kenaikan 2.000 BTC dalam minat terbuka futures selama seminggu terakhir, menunjukkan bahwa sebagian dari arus masuk ETF mungkin bukan taruhan arah murni, tetapi bagian dari perdagangan basis.

El Salvador, yang tidak memiliki lembaga keuangan yang kuat atau ekosistem pengembang, memulai dari awal ketika memperkenalkan kerangka peraturan untuk kripto setelah menjadikan bitcoin sebagai alat pembayaran yang sah pada tahun 2021. CNAD, badan yang mengatur aset digital di negara tersebut, kini berusaha untuk membentuk sandbox regulasi lintas batas dengan SEC AS. Tujuannya adalah untuk menciptakan kolaborasi internasional dalam regulasi aset digital. Kerangka peraturan maju El Salvador telah menarik perusahaan kripto besar seperti Tether, Bitfinex, dan Binance untuk membuka usaha di negara tersebut. CNAD mengusulkan program percontohan yang melibatkan beberapa skenario, termasuk broker keuangan tradisional berlisensi AS yang memperoleh lisensi aset digital di bawah regulasi CNAD dan pengembangan dua penawaran tokenisasi skala kecil. Setiap skenario akan dibatasi pada Rp 164.45 juta ($10,000) . CNAD telah menandatangani perjanjian kerjasama regulasi dengan negara-negara seperti Argentina dan Paraguay. Menurut Juan Carlos Reyes, presiden CNAD, SEC tampaknya lebih maju dalam memahami kebutuhan regulasi aset digital dibandingkan regulator di yurisdiksi lain. Pertemuan dengan SEC Crypto Task Force pada 22 April dianggap konstruktif, dengan SEC berada dalam fase pengumpulan informasi dan terbuka untuk diskusi.